欧银“新核武器”浮出水面 欧元翻身美梦破灭?+手边外汇返佣怎么样

  美国迎来感恩节假期,美元隔夜成功突破100大关,而欧元惨跌至1.0600下方,两大货币的境遇可谓是“冰火两重天”。值得注意的是,外媒消息称,欧洲央行(ECB)可能会在12月的会议上讨论“最新的大杀器”--分级利率。这或将暗示欧银恐将采取进一步的宽松措施,甚至是一些全新的政策工具。

  美元破百欢庆感恩佳节 债市一信号或值得警惕

  隔夜美元指数强势上涨,汇价一举突破100整数大关,这也是时隔逾8个月之后,美元再次上升至这一高度。周四美国市场休市,多头可以志得意满地欢庆感恩节假期。

  日内欧市盘中,美元指数继续维持高位震荡,汇价小幅回撤至99.80水平附近。

(美元指数 日图;来源:FX168财经网)
(美元指数 日图;来源:FX168财经网)

  技术上看,日线级别中,美元指数上行动能有放缓的迹象,MACD指标红色动能柱逐渐收窄,汇价却继续走高,背离迹象显现,暗示短线回调风险加大。

  不过,法国巴黎银行(BNPP)在日内的最新分析中指出,美元多头的力量并未达到极限,未来仍有上行的空间。

  日内指出,由于美元头寸并未达到极限,美元回调可能是短暂的。随着12月美联储利率决议的临近,美元仍受到良好支撑,即使欧美政策决议符合市场预期情况下美元面临深度回调风险。
(美元头寸分析,来源:法巴银行,FX168财经网)

  另一个值得关注的迹象来自于债市。美国债券市场走势暗示,市场对于美联储加息的预期或许暂时难以继续升温,美元的上升动力或成疑问。

  数据显示,美国短期债券收益率在上个月小幅上升。但收益率曲线的长端(30年期美债)几乎没有变动。债券收益率曲线变陡,意味着债市认为经济动能正在升温,而收益率也可能上扬;收益率曲线平坦则传递出相反的信号。

  Economy & Markets分析师Lance Gaitan日前撰文称:“我相信,即便美联储下月加息,我们很快就会发现,这不会是一系列加息举措的第一步,而会是"一次性"行为。因此,假如他们加息了,幅度也会相当小,对于市场来说意义并不那么大。”

  Gaitan表示,“这告诉我们,债市投资者并不预测未来经济会升温,而通胀也并非一个值得忧虑的因素。这同时也告诉我们,交易商预计加息只是一个孤立的事件,而非许多加息行动中的首次。”

  回顾美国最近的三次加息周期,美元在加息之前6-9个月平均升值近9%。之后美元就开始走下坡路,汇价6个月平均下跌大约6%。

  除了加息幅度的忧虑之外,强势美元对于经济的阻碍也是投行的“心腹大患”。法国农业信贷银行(Credit Agricole)就指出,美元强势将成为美联储12月加息的重要障碍。

  法国农贷还表示,“最近市场关于美元强势对美国经济的不利影响的呼声并不十分强烈。其中一个很重要的原因在于美联储自身——美联储官员在近期讲话中皆很少提及强势美元对进口和制造业的不利影响。这也就意味着,随着美元不断走强,美国国内制造业可能复苏缓慢,主要因出口疲软,通胀增速也可能继续保持在多年低位。”

  欧元惨跌后还有更大隐忧:欧银还有“大杀器”!

  美元多头欢度佳节,欧元却在品味“苦涩的冬天”。隔夜欧元/美元一度重挫逾百点,最低触及1.0569,刷新近7个月低位。

  日内欧市盘中,欧元/美元延续弱势震荡,汇价徘徊于1.0600关口附近,仍受到5日均线的压制。
(美元指数 日图;来源:FX168财经网)
(欧元/美元 日图;来源:FX168财经网)

  丹斯克银行(Danske Bank)高级分析师Sverre Holbek表示,“市场继续预期欧洲央行(ECB)将在12月会议上降息,这继续令汇价承压。不过,市场已经消化了很大一部分,加上空头达到极限水平,短期金融模型显示欧元/美元当前的公允价值为1.0700。”

  目前,欧洲央行扩大购债规模和降息仍是欧元最大的隐患。而据外媒最近报道称,欧洲央行可能会在12月的会议上讨论“最新的宽松利器”--对银行存款采取分级利率。

  路透援引欧洲央行官员的话指出,这种“分级利率”也就是依据银行在欧洲央行存放的现金数量来决定利率水平,相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。

  “这种机制可能会设定一个利率上限,因此从某种程度上来说,银行只有在支付较高费用的情况下才能在欧洲央行存放隔夜现金。”一名官员说道。“至于在12月份会议上是否将以及如何下调存款利率的问题,目前仍在讨论中。”

  市场分析人士指出,“分级存款利率意在对手中持有过多现金的银行手边外汇返佣怎么样实施绝对值更大的负利率。这种“分级”的机制将可减轻直接下调银行存款利率的影响,而德国和法国的银行则尤其将因这种措施而受到重创,原因是这些银行在欧洲央行存放的现金是最多的。目前,欧元区的银行以这种方式在欧洲央行存放了大约1700亿欧元的现金。但是,这种机制将令欧洲央行的措施变得更加复杂化。”

  对于分级利率政策,花旗银行(Citi)的Alessandro Tentori分析称,一方面,这在不对银行实施负利率加以过多处罚的前提下扩大了降息的余地;另一方面,由于这会使得银行有动力囤积现金,该政策需要冒信贷传导下降的风险,属于交易权衡。

  德国商业银行(Commerzbank)的Christoph Rieger则认为,欧洲央行的这一差别存款利率政策与瑞士和丹麦两国央行的政策类似。如果折让额能被适当处理,欧洲央行的这一政策应当能全面影响利率,同时帮助银行将定金处罚维持在2000亿欧元超额准备金的水平上。

  对于欧元而言,这显然不是什么好消息。法国巴黎银行表示,“如果(分级利率)的传言属实,对欧元具有巨大影响的存款利率可能滑向更低的区间,因这代表着大多数银行在欧洲央行的存款的边际成本,鉴于整个体系内存在大量的过剩流动性。”

  法国巴黎银行指出,“因此,采用双层存款利率系统与降息相比对欧元有着类似的削弱作用。需要注意的一个关键点是,欧洲央行设立了高门槛(如同瑞士央行那样),这意味着该消息对欧元的利空效应将大大减少。”